述评进取中国博惠世界——从进博会看“双循环”的全球驱动力

国际时评|述评:进取中国 博惠世界——从进博会看“双循环”的全球驱动力

新华社北京11月11日电(记者樊宇)刚刚落下帷幕的第三届中国国际进口博览会成绩亮眼,累计意向成交726.2亿美元,比上届增长2.1%。特殊之年,中国分享市场机遇、推动世界经济复苏的真诚愿望获得热切回应,进博会的新老朋友积极融入中国构建“双循环”新发展格局的大舞台,书写精彩的全球故事。

可以说,这一切为誉衡集团的破产重整埋下了伏笔。

在这里,消费升级激发创新潜能。世界感受到了中国市场对创新科技的渴求,也感受到了中国自主创新的力量。创新成果汇聚,新品同台竞技,数字化技术、智能化应用带来更“聪明”的机器、更“接地气”的场景。

展望未来,中国仍以开放胸襟拥抱世界,将继续推进合作共赢、合作共担、合作共治的共同开放。正如埃及《金字塔报》所说,中国克服疫情不利影响,如期举办进博会,还提出建设开放新高地、促进外贸创新发展、持续优化营商环境、深化双边多边区域合作等四大举措。这些都是中国发展始终与时俱进的最好证明。

万商云集、共襄盛举,进博会已成为紧密连接中国和世界的纽带。中国坚定不移全面扩大开放,推动建设更高水平开放型经济新体制,将为构建“双循环”格局提供有力支撑,也将给世界带来更多福祉。

让誉衡集团陷入困境的正是2017年收购信邦制药这起并购案。此次股权转让总价为30亿元,对应每股价格8.424元。

在这里,创新潜能加速国际产能合作。从移动支付到5G商用,中国不断完善的数字经济发展环境给了企业大显身手的信心。不仅如此,疫情之下中国产业配套优势和产业链韧性也让跨国企业意识到携手中国创新的巨大前景。创新基地引进来,创新产品走出去,“始于中国,惠及全球”的创新步伐不断加快。

杨洁篪具体介绍了此访达成的共识和取得的成果:加强沟通,巩固政治互信;挖掘潜力,深化互利合作;携手抗击疫情,强化公共卫生合作;坚持多边主义,共同维护世界和平与发展。

中科创星以专业博士、行业专家为主的三十余人专业投资队伍,以智能时代基础设施为线索层层甄选,寻找适合成果转化的优质项目进行股权投资。并配有四十余人专业投后团队,为初创企业提供创业培训、品牌宣传、政策咨询、融资服务、管理咨询、财税服务、人力资源等服务,覆盖企业日常运营多个工作板块,成为企业的“全能帮手”和“外脑”,提升早期硬科技企业成长速度。

十年前,硬科技被提出。十年后,硬科技投资凝聚社会瞩目,越来越多的创投力量加入。百年未有之大变局,一个全新的时代扑面而来!

2013年,在中科院西安光机所 “拆除围墙,开放办所”理念的指引下,国内第一支硬科技天使基金正式设立,国内第一个专注硬科技领域投资孵化的平台——中科创星成立,并逐步形成独有的风格与打法。

但即便是不断卖掉资产也难以补足流动性。在今年3月,有并购基金出资方告知投资人誉衡集团已完全丧失流动性。

与此同时,誉衡药业的整体负债率也由2018年的53.64%飙升至2019年的75.21%。

2020年1月,誉衡集团手中持有的2.43%京东数科股权被司法拍卖,最终被国新央企运营(广州)投资基金(有限合伙)以14.8亿元摘得。根据法律文书,这笔拍卖始于誉衡集团与华能贵诚的一次合同纠纷,誉衡集团所持京东数科股权被强制拍卖偿债。

今年3月,临近创世安霖基金到期,诺亚曾召开投资人说明会,告知投资人誉衡集团已完全丧失流动性,该产品进入无限期的逾期状态,称正努力推动其他风险化解方案,寻求有实力战略投资者、沟通协调债权人、跟踪评估债务人经营情况。

而其控股另外一家上市公司信邦制药也在2018年巨亏12.97亿元,亏损额比过去8年累积的净利润还多。近日,信邦制药预计2020年上半年实现归母净利润为3000万元-4000万元,比上年同期下降75.27%-67.03%。

中国人口红利必须转向创新红利,产业未来在何方?

收购之后,信邦制药股价一路下跌。2017年6月3日,信邦制药股价达到9.83元/股的高点后一路向下,截至7月21日收盘股价为4.94元/股。誉衡药业在2017年6月股价约在7元/股,截至7月21日收盘股价为4元/股。

除了投资方法论的区别,中科创星在硬科技投资中还强调其独特的精神追求——勇担使命、敢为人先、啃硬骨头、十年磨剑。这是在中国这片饱经风霜的土地上培养起来的科研人员的精神,也只有拥有这种坚持,才可能在中国这片全球最大、竞争最激烈的市场中脱颖而出,成长为伟大的科技企业。

硬科技投资最重要的指引,来自于对人类社会发展底层逻辑的深刻洞悉。

所投项目中更有以英特尔、微软、华为、中兴、麦肯锡、博通、Microsemi、asml、IQE、microchip、IMEC国内外龙头企业的产业专家领衔的创业团队。

2019年,誉衡药业业绩暴雷,亏损达26.62亿元,这也是其上市以来首次出现亏损。原因主要是其一口气计提了26.15亿元的商誉减值。而导致商誉减值的原因是前两年收购的子公司上海华拓、南京万川经营业绩不达预期。

每百年大国轮替关键节点到来,真正亟需的经济引擎是什么?

感受到了资本的力量,朱吉满开始大举扩张。朱吉满夫妇控制下的誉衡药业在医药界甚至被称为“并购机器”。

对人的关注是创投的总原则。中科创星坚持的硬科技投资,在对人的选择上也是打破传统、开创先河。

买下这家制药厂后,朱吉满创立了誉衡药业。之后,朱吉满将誉衡药业改造至符合GMP(国家药品生产质量管理规范)。

中科院西安光机所的米磊博士给出了他的答案——2010年,米磊率先提出“硬科技”概念。他认为,未来三十年,科技创业是主旋律,硬科技投资是必然。

2004年,“松梅乐”鹿瓜多肽注射液进入国家医保,成为国内市场上5个骨折愈合注射剂之一,并给誉衡药业带来可观的收益。

作为实控人出资方,上海乾临国际贸易有限公司参与劣后级,出资8亿元,上海乾临是誉衡集团全资子公司。

科研院所涵盖中科院物理研究所、力学研究所、声学研究所、理化技术研究所 、过程工程研究所、动物研究所、心理研究所、微生物研究所、生物物理研究所、计算技术研究所、半导体研究所、微电子研究所、自动化研究所、工程热物理研究所、空间应用工程与技术中心、天津工业生物技术研究所、沈阳自动化研究所、上海微系统与信息技术研究所、上海应用物理研究所、上海高等研究院、宁波材料技术与工程研究所、光电技术研究所、西安光学精密机械研究所、遥感应用研究所等近30个中科院研究所。

资本是把双刃剑,盲目的并购不仅拖累了誉衡药业的整体业绩也让上市公司的商誉高企。

公开信息显示,创世安霖基金一号、二号成立于2017年4月,基金实缴规模约为5亿元人民币,基金管理人是诺亚旗下的歌斐资产。

针对中方如何在新发展格局下加强同四国在“一带一路”框架下的务实合作,杨洁篪表示,在新发展格局下,中国同四国合作将更加强劲有力。

纵观三届进博会,经贸合作“成绩单”步步高升,而“开放”是不变的承诺。

根植于这片热土的中科创星,自身发展以及选择投资企业,都从不追求速度和热度,专注、专研,无论外部风云如何变幻,一心修炼内功。犹如金庸笔下的郭靖一般,大智若愚,苦练内家功夫,终成侠之大者,为国为民。而精于外家功夫的杨康,虽前期精进神速,但很快遇到瓶颈,结局令人唏嘘。

从第一届进博会起,全球首发、亚洲首秀、中国首展就成为一大特色。今年展示的新产品、新技术、新服务更是达到了411项之多。中国正成为全球创新的重要能量场。

模式创新的红利已见底,未来的红利在哪里?

回顾过往,中国的开放一诺千金。面临疫情考验,中国扩大开放的步伐仍在加快。中国领导人在第二届进博会上宣布的扩大对外开放系列举措全面落实,中国与世界的开放互动迈向更高水平——商品和服务进口额增速明显高于全球平均水平、外商投资准入负面清单继续“瘦身”、扩容自由贸易试验区、设立海南自由贸易港、推动深圳进一步扩大改革开放、保护知识产权、高质量共建“一带一路”……中国实施更大范围、更宽领域、更深层次的全面开放,交出亮眼成绩单。

信邦制药二级市场表现

但对于朱吉满而言,更为不利的是,过去几年医药行业的风向变了。

据不完全统计,自上市以来,誉衡药业总共豪掷129亿元在资本市场疯狂买买买,仅并购重组就达27宗,但最终完成的却只有14宗。

在这27宗并购案中,规模最大的是2017年通过誉衡集团子公司西藏誉曦创业投资有限公司收购的信邦制药21.04%股权。通过这笔收购,朱吉满夫妇拿下了这家上市公司的控制权。这次收购也让信邦制药创始人张观福一次性套现30.24亿元。

此举打破了传统投资思维,却获得了前所未有的成功,目前中科创星所投科学家创业的项目受到创投和产业资本的一致青睐,接洽者络绎不绝。

从生产全球好物到消费全球好物,既是世界工厂又是世界市场的中国正激发出澎湃力量。14亿人口,中等收入群体超过4亿,未来10年预计累计商品进口额超过22万亿美元……有着巨大规模、魅力和潜力的中国市场意味着更具广度、深度的国际合作。

2年前,誉衡集团还很难与“破产重整”挂钩,在2018年胡润“百富榜”名单上,朱吉满夫妇以105亿元“问鼎”黑龙江首富,被称为“东北王”,而这已经是他们连续第4年跻身榜单。

2018年,誉衡集团的风险逐步暴露。至当年年底,誉衡药业的负债已突破50亿元。同期,誉衡药业的商誉达到33.6亿元,占总资产的35.25%。

诺亚财富客户们始终忧虑,即使未来信邦制药股价反弹,其质押股份市值有望达到30亿元,作为优先级出资方的渤海银行很可能会平仓离场,而作为并购基金的中间级的诺亚财富或将难以回款。

而信邦制药公告也显示,由于控股方誉衡集团被破产重整,誉衡集团持有信邦制药近3.6亿股股票全部被冻结,按照7月7日收盘价计算,被冻结资产价值17.22亿元。

用15年时间 将160万变为100亿

2007年至2009年期间,该产品为誉衡药业贡献的营收比例分别为56.18%、50.56%、40.39%。仅2009年,鹿瓜多肽注射液就为誉衡药业带来了1.57亿元的营业毛利。

在谈及中方和四国对维护多边主义,改善全球治理的看法和主张时,杨洁篪表示,四国均赞同国际社会应当以联合国成立75周年为契机,坚定维护联合国宪章宗旨和原则,维护以国际法为基础的国际秩序,维护以联合国为核心的国际体系,坚决反对干涉别国内政,共同发出坚持多边主义强有力的声音。国际合作要秉持开放包容理念,维护以世贸组织为核心的多边贸易体制,旗帜鲜明地反对单边主义、保护主义,维护全球产业链供应链稳定畅通。全球治理应该秉持共商共建共享原则,推动各国权利平等、机会平等、规则平等,使全球治理体系符合变化了的世界政治经济,满足应对全球性挑战的现实需要,顺应和平发展合作共赢的历史趋势。(完)

为何中科创星选择了这样一条罕有人迹之路?为何另辟蹊径还可以成功?这主要源自中科创星打造的创业生态体系。

由于业绩不佳,朱吉满控制的两家上市公司在二级市场的表现也不尽如人意。截至目前,誉衡药业、信邦制药股价分别较高点时期下跌73%、81%。

然而,金融危机带来的冲击也引发了冷静的思考。

这位黑龙江首富本是陕西人,1988年大学毕业后在西安电力中心医院当上一名眼科大夫,1993年开始下海经商。

随着股价崩盘,2018年誉衡药业三次遭遇质押强制平仓,2019年以来,誉衡药业股权已三次司法拍卖成交。

新冠疫情阴影之下,中国经济率先企稳,中国市场持续回暖,给世界带来稳定之锚。《华尔街日报》评论说,疫情严重冲击欧美市场之际,中国成为跨国企业的坚强“后盾”。

大股东42亿股权资产被冻结

商誉暴雷 医药帝国开始坍塌

新技术扩散的周期可以分为上下半场,上半场为技术创新,主要为新技术的研发,下半场为技术研发红利基础上的模式创新。之前的第一次科技革命(机械化)、第二次科技革命(电气化)、第三次科技革命(信息化)如此,未来的第四次科技革命(智能化)也会如此。

显然,当时风光不二的互联网创投并不是答案。

外资风投90年代初入中国,随着互联网热潮不断升温,中国VC投资人的历史进程驶入快速车道,在这期间外资机构乐于寻找“中国的雅虎”“中国的亚马逊”。“Copy to china”造就了一个又一个的投资神话,甚至2008年金融危机的影响也显得云淡风轻。

实际上,誉衡药业已连续三年净利润下滑,据誉衡药业发布的2020年上半年业绩预告披露,扣非后净利润约为-6000万元至-4000万元。

“我向四国介绍了我国以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局理念,强调新发展格局顺应了中国经济结构性调整和推动高质量发展的内在需要,同时以国内大循环为主体绝不是关起门来封闭运行,而是开放的国内国际双循环,有助于国内市场和国际市场更好联通,这将为包括南亚、西亚北非、中东欧地区国家在内的各方创造更广阔的市场。”杨洁篪说。

新冠疫情仍在全球蔓延,逆全球化趋势加剧,世界经济不确定因素增多。在此背景下,中国如期举办进博会,以实际行动展现大国担当,各国企业踊跃参展,这都是对保护主义、单边主义的有力回应。

所以,中科创星的投资组合中,拥有众多内家功夫十分了得的企业:有核心团队从上世纪70年代便开始进行高亮度激光显示技术研究,主要技术指标国际水平的纯激光显示产品厂商中科极光;多年技术研发,打破了国外厂商对国内高端物流装备市场的长期垄断的中科微至;拥有中科院工程热物理研究所历经十多年研发的1000公斤级涡扇发动机技术积累的中科航星;经过十多年的发展,MEMS光纤传感系统的专业设计研发企业拜安科技;由研发成果应用于中国“神光”系列重大装置核心团队潜心打造,精密视觉检测实机性能指标全球领先的中科慧远;国际国内光电子领域顶级学者领衔创办,AR光学显示细分领域头部企业鲲游光电;长期研发,实现12波25G MWDM激光器芯片量产的高速光通信激光器供应商源杰半导体;多年沉淀,成功研发我国首款基于全国产芯片的50G PAM4光收发模块橙科微电子……

从“把最好的产品带到中国”到“把在中国的成果推向世界”,中国市场的消费需求不是终点,而是新起点。三度参展的特斯拉带来了刚刚实现交付的中国制造特斯拉Model 3。特斯拉超级工厂从建厂到量产,再到整车出口欧洲,每个环节都是“中国速度”的生动体现,中国联通内外市场的效率优势尽显。

誉衡药业公告称,由于控股方誉衡集团被破产重整,誉衡集团持有誉衡药业超7亿股股票全部被冻结,按当日(7月7日)收盘价计算,被冻结资产价值25.33亿元。其中,3636万股将于近期在淘宝网司法拍卖网络平台上拍卖。

“我同四国就双边关系发展全面深入交换意见,强调中方愿同各方密切高层交往,加强务实合作,继续在涉及彼此核心和重大利益问题上相互支持,维护发展中国家共同利益。”杨洁篪说,“四国高度评价双边关系,重申坚定奉行积极对华政策,理解和支持中方维护国家主权、安全和发展利益。”

以往,朱吉满通过“收购辅助用药、中药注射剂大品种”的模式,先后收购哈尔滨蒲公英药业、上海华拓、南京万川等一系列公司,一手缔造了一个“医药帝国”。

在资金面崩盘的情况下,誉衡集团为并购信邦制药搭建的并购基金开始坍塌逾期,随着后续兑现陷入困境。参与提供杠杆资金的诺亚财富、渤海银行相继踩雷。

在学界,科学家是否适合创业存有争议,中科创星从硬科技本身的强技术属性出发,自成立起就坚定地投资科学家,7年间从未有过丝毫迟疑,目前中科创星投资的科学家领衔的创业团队有100多个来自科研院所及高校,另外一大批来自产业领域:

誉衡药业是朱吉满控制的首家上市公司,在尝到资本市场的甜头后,2017年他还拿下了信邦制药。

共青城磐晖投资管理合伙企业(有限合伙)参与中间级,出资8亿元,其中芜湖歌斐资产管理有限公司旗下私募股权基金创世安霖基金(一号、二号)出资5亿元,北京磐晟投资管理有限公司磐晟磐瀚投资基金一号出资3亿元。

其中,2019年11月,誉衡药业将手中的优质资产澳诺制药转让给华润三九,换取14.2亿元资金。澳诺制药生产的葡萄糖酸钙锌口服液、维生素C咀嚼片等产品常年排名国内市场份额前列,一度为誉衡药业贡献3成利润。

而朱吉满撬动这笔收购仅花费8亿元,实际占出资大头的是他主导的一笔整体规模达46.6亿元的结构化并购基金,除去收购信邦制药的这笔钱以外,还有16.36亿元不知所踪。

为了缓解资金压力,朱吉满也曾设法自救,开始不断出售资产换取资金。

科技是推动人类发展最底层的逻辑。经济从回升、繁荣、衰退最后至萧条的康波周期通常为50-60年,这也是由技术变革路线决定的。技术的扩散周期大概就是五六十年,等技术发展到后期,产能过剩,泡沫破裂,则需要新一轮的技术扩散引领经济重启繁荣。

这对于朱吉满的打击可想而知。在整个医药行业全面转型创新药的当下,尽管朱吉满也布局了创新药企业,但在实操层面,仍然延续了并购的手法。

千禧之年,朱吉满用168万元买下了正在破产清盘的黑龙江康复研究所的附属药厂。尽管连年亏损,但其开发的“松梅乐”鹿瓜多肽注射液让朱吉满看到了商机。

因此,在未来三十年,智能时代基础设施的建设必然是大势所向。中科创星创始合伙人米磊早从2016年起便不断呼吁关注新时代基础设施建设,中科创星所投资超300家企业,也都是以此为逻辑进行投资布局。

高校以麻省理工大学、斯坦福大学、罗切斯特大学、剑桥大学、北京大学、清华大学、中国科学技术大学、浙江大学、东南大学、西安交通大学、上海交通大学等著名学府为代表。

2010年6月23日,誉衡药业等四家企业上市仪式在深交所举行(左一为朱吉满)

展品变商品、展商变投资商,出口市场拓展为生产地和创新所……参展企业与中国的渊源逐年加深;从国际采购、投资促进到人文交流、开放合作,进博会平台效应日益多元。

就是找到真正具有硬科技实力的项目,坚定、长期、执着地进行投资,陪伴其成长,成就能够推动中国乃至全球科技进步、文明发展的伟大企业。

7月7日,信邦制药及誉衡药业接连紧急发布公告,两家公司背后为同一家控股方——誉衡集团,面临破产重整。

朱吉满掌舵的誉衡集团,起源于黑龙江一家正在破产清盘的药厂。

“靠近一点,才能看清日新月异的中国市场。”参展企业以进博会为窗口,把握中国市场脉动,很多产品从研发阶段就有着“中国基因”。乐高集团发布了灵感源于中国经典文化和传统故事的全新乐高玩具。泰国公司与中国生鲜电商尝试了专为中国消费者定制的生榨椰汁产品。中国市场需求对企业供应链的辐射范围越来越广。

他强调,受新冠肺炎疫情影响,世界经济遭受严重冲击,“一带一路”建设虽然遇到一些新的挑战,但有关合作逆势前行,显示出强大韧性和旺盛活力,发展前景光明。中国新发展格局将为共建“一带一路”注入新动力,使“一带一路”更多更好地惠及世界。

收购完成后,朱吉满就将手中所持信邦制药股权全部质押。质押方是中信信托,至今尚未解押。

资料显示,该并购基金整体规模为46.6亿元,其中由渤海银行通过华西证券设立华西证券汇智1号定向资产管理计划参与优先级投资,出资总计30.6亿元;

上市之后,誉衡药业的股价也随之不断攀升,至2015年6月,其复权后股价最高达234.72元/股,朱吉满的身价也暴涨,并于当年首度跻身胡润“百富榜”。

2019年7月,国家卫健委出台第一批重点监控目录后,辅助用药及中药注射剂成为了医药行业过剩产能的典型,在随后的地方政策以及医保目录调整中,均被严格限制或清退出局。

外资风投入华开启中国VC大幕,创投资本与中国互联网大时代互相成就,模式创新层出不群,信息技术革命的红利在中国悉数绽放。然而,伴随着未来新一轮科技革命开启,世界格局重塑,硬科技投资当仁不让,定将引领行业发展。

指基于科学发现和技术发明之上,经过长期研究积累形成的,具有较高技术门槛和明确的应用场景,能代表世界科技发展最先进水平、引领新一轮科技革命和产业变革,对经济社会发展具有重大支撑作用的关键核心技术。

“我们期待成为中国市场的一部分。”很多企业不远万里参展只因不愿错失中国机遇。需求牵引供给、供给创造需求、贸易与投资联动,中国市场的强大势能为世界打开更多机会之门。

凭借这款产品的火爆,誉衡药业顺势于2010年6月登陆A股市场。彼时,朱吉满还曾感慨:“终于可以不缺钱了。”

并购基金再通过信托通道,成立单一信托计划最后放款给哈尔滨誉衡集团。誉衡集团通过该产品募资完成后顺利收购信邦制药21%股权,再将募资等值上市公司股权质押给私募。

就半导体领域来说,目前,中科创星已投资90多家企业,实现材料、外延、芯片、设备等全产业链覆盖,初步培育中国本土供应链;人工智能领域也投资了超过60家企业,打通了工艺和设备制造、基础硬件、基础算法、万物互联网络、技术平台、行业应用全产业链条;同时,还投资100多家先进制造企业,其中近20家商业航天企业覆盖元器件、火箭制作、火箭发射、卫星制造、卫星测控、卫星运营等全产业链条……“中科创星从成立之初便开始聚焦‘卡脖子’技术、布局硬科技。在半导体和商业航天两个领域,提前预判并经过多年布局耕耘,企业已经形成了产业集群”。中科创星创始合伙人李浩表示。